海外并购遇阻ODI审批？一文看懂症结所在与破解策略

在海外并购中，你是否碰到了ODI审批的难题？深度剖析其背后的原因与解决之道

近年来，随着中国经济的持续发展和企业国际化战略的深入推进，越来越多中国企业选择通过海外并购来实现技术升级、品牌提升和市场拓展。然而，在这一过程中，ODI对外直接投资审批成为不少企业面临的现实难题。尤其是在2025年下半年以来，国家发改委、商务部等相关部门对境外投资的监管持续趋严，企业走出去的步伐在一定程度上受到制约。

ODI审批，即中国企业在境外直接投资前，需向国家相关部门提交项目申请并获得备案或核准的过程。根据企业境外投资管理办法2018年11号令，所有境外投资行为均需履行审批或备案手续。尽管政策初衷是为了规范投资行为、防范金融风险、保障国家经济安全，但在实际操作中，不少企业反映审批流程复杂、周期长、标准不透明，导致项目推进受阻，甚至错失投资良机。

一、ODI审批难题的现实表现

首先，审批流程繁琐是企业普遍反映的问题。企业需要向多个部门提交材料，包括发改委、商务部、外汇管理局等，且各部门之间审批流程缺乏有效协同，导致企业需要重复提交资料，沟通成本高。

其次，审批周期长，影响项目推进节奏。根据近期多家咨询机构发布的报告，目前ODI审批平均周期在3-6个月，部分涉及敏感行业或金额较大的项目甚至需要一年以上。这对一些需要快速决策的并购项目而言，无疑是巨大的挑战。

再者，审批标准不透明、政策执行存在一刀切倾向。例如，一些企业反映，尽管项目本身具备良好的商业逻辑和回报预期，但因所处行业被归类为限制类或敏感类，导致审批难以通过。这种现象在房地产、酒店、影视、体育等领域尤为明显。

二、审批趋严背后的深层原因

ODI审批趋严并非偶然，而是与近年来中国经济结构调整、金融风险防控以及国际环境变化密切相关。

首先，防范资本外流风险是重要因素。近年来，中国面临一定的资本外流压力，特别是在全球经济不确定性增加的背景下，监管部门对资金流出的管控更为审慎。ODI作为资金流出的重要渠道之一，自然成为监管重点。

其次，防止非理性投资也是政策导向之一。2016-2017年，中国曾出现一波海外并购热潮，部分企业盲目追逐热点，导致大量资金流向非核心业务领域，甚至出现蛇吞象式并购。事后来看，不少项目未能实现预期收益，反而加重了企业财务负担。监管部门希望通过加强ODI审批，引导企业理性投资、聚焦主业。

再次，国际环境变化也对审批政策产生影响。近年来，中美关系复杂多变，欧美国家对中国企业的审查趋严，尤其在高科技、基础设施等领域，中国企业的投资频频受阻。在这种背景下，国内审批部门也更倾向于从严把控，以避免出现走出去失败或引发外交纠纷的情况。

三、如何破解ODI审批难题？

面对ODI审批难题，企业不能被动等待政策放松，而应主动适应监管环境，优化投资策略，提升合规能力。

1. 提前规划，做好政策研究与项目评估

企业在启动海外并购前，应充分了解ODI相关政策，特别是行业分类、审批权限、材料要求等细节。同时，应结合自身战略，评估项目是否符合国家产业政策导向，是否具备商业可持续性。提前进行合规性评估，有助于提高审批通过率。

2. 优化交易结构，降低审批风险

在项目设计阶段，企业可以通过调整交易结构、融资方式、股权比例等方式，降低项目敏感性。例如，采用合资方式进入目标市场，或引入第三方战略投资者共同投资，有助于缓解监管部门对项目独立性和资金流向的担忧。

3. 加强与部门沟通，争取政策支持

对于重大项目，企业应主动与发改、商务、金融等相关部门沟通，说明项目背景、投资意图及对国家战略的契合度。必要时可寻求地方或行业协会的支持，形成政策协同效应。

4. 借助专业机构力量，提升申报质量

ODI申报材料的专业性直接影响审批效率。企业可委托专业律所、咨询公司协助准备材料，确保完整、逻辑清晰、数据准确。同时，专业机构还可帮助企业预判审批风险，提出应对方案。

5. 关注政策动向，把握政策窗口期

虽然目前ODI审批整体趋严，但政策并非一成不变。例如，2025年以来，国家多次强调稳外资、稳外贸，支持企业走出去。2025年中央经济工作会议亦提出要有序扩大制度型开放，为合规境外投资创造更好条件。企业应密切关注政策变化，及时调整战略方向。

总结

ODI审批虽为企业走出去带来一定挑战，但本质上是规范投资行为、保障国家安全和经济利益的重要机制。面对当前监管环境，企业唯有提升合规意识、优化投资结构、加强政企沟通，才能在海外市场中站稳脚跟，实现可持续发展。未来，随着政策体系进一步完善和审批流程持续优化，中国企业海外并购之路或将更加顺畅。