香港稳定币牌照正式落地！对1、4、9号牌照影响一文说清楚

香港稳定币牌照正式落地！对1、4、9号SFC牌照影响全解析

2025年，随着全球对虚拟资产监管的逐步完善，香港作为亚洲领先的国际金融中心，也正式迈出了关键一步。继虚拟资产服务商监管规则VASP落地之后，香港证监会SFC于近期正式推出稳定币发行商监管制度，标志着香港对虚拟资产的监管体系正走向成熟。稳定币作为连接传统金融与加密世界的桥梁，其监管制度的出台不仅为行业发展提供规范，也对持有1号、4号、9号牌照的金融机构带来了新的机遇与挑战。

一、稳定币牌照到底是什么？

所谓稳定币牌照，指的是由香港证监会针对稳定币发行机构所设立的专门监管制度。该制度要求所有计划在香港发行或运营稳定币的机构，必须向证监会提交申请，并接受持续监管。稳定币通常锚定法币如港元、美元或高流动性资产，具备价格稳定、便于流通的特点，因此在加密交易、跨境支付等领域广泛应用。

新制度不仅对稳定币发行方提出了资本充足率、资产储备透明度、审计合规性等要求，还明确了发行方需具备稳健的运营机制和风险管理能力。这一举措旨在防止稳定币不稳带来的系统性金融风险，保障投资者权益。

二、稳定币牌照与SFC传统牌照的关系

目前，香港证券及期货事务监察委员会SFC共设有9类受监管活动的牌照，其中与虚拟资产关系最密切的是：

第1类牌照证券交易

第4类牌照就证券提供意见

第9类牌照资产管理

这些牌照主要面向传统金融机构或提供数字资产投资服务的平台。稳定币牌照的推出，并不取代这些传统牌照，而是对其形成补充和强化。

1. 对第1类牌照证券交易的影响

第1类牌照通常由持牌券商持有，允许其进行证券买卖业务。随着越来越多的券商涉足数字资产交易，尤其是稳定币作为交易媒介的广泛使用，稳定币牌照的落地将促使券商在合规框架下更规范地使用稳定币进行结算，提升交易效率与透明度。

稳定币的引入也有助于券商拓展跨境业务，特别是在服务海外投资者时，稳定币可以规避传统法币结算中的汇率波动和清算延迟问题。

2. 对第4类牌照就证券提供意见的影响

第4类牌照主要面向提供投资建议的服务商，如研究机构或顾问公司。随着稳定币在投资组合中的比重逐渐上升，相关机构在向客户提供投资建议时，必须确保对稳定币的风险、收益、监管合规性有充分认知。

稳定币牌照的出台，意味着发行方需接受更严格的审查，这将提升稳定币的整体可信度。第4类持牌机构可借此向客户提供更全面、合规的投资建议，增强客户信任。

3. 对第9类牌照资产管理的影响

第9类牌照主要由基金管理公司持有，允许其进行资产管理业务。近年来，越来越多的基金开始将稳定币纳入资产配置范围，尤其是用于流动性管理、跨市场套利及降低交易摩擦。

稳定币牌照的落地，将促使资产管理公司在选择合作稳定币发行方时更加谨慎，优先选择受监管、资产储备透明的发行机构。这不仅有助于降低投资风险，也有助于提升整体资产组合的合规性与稳定性。

三、稳定币牌照带来的行业变革

稳定币牌照的落地，标志着香港虚拟资产监管进入牌照+业务双轮驱动的新阶段。这一制度不仅提升了稳定币发行的门槛，也推动了整个行业的规范化发展。

1. 提升市场信心

过去，由于缺乏统一监管，部分稳定币存在资产储备不透明、发行机制混乱等问题，导致市场对其信任度不高。如今，通过稳定币牌照制度，发行方必须接受证监会的持续监管，这无疑将增强投资者信心，推动更多传统金融机构参与数字资产市场。

2. 推动跨境支付与结算

稳定币作为去中心化金融DeFi和传统金融之间的桥梁，其在跨境支付中的应用潜力巨大。稳定币牌照的落地，将有助于推动香港成为亚洲稳定币结算中心，进一步巩固其国际金融中心的地位。

3. 带动合规金融创新

稳定币牌照的推出，为金融科技企业提供了明确的合规路径。不少本地初创公司已经开始探索与稳定币相关的应用场景，如智能合约支付、自动清算系统等。这不仅有助于推动金融创新，也将吸引更多国际资本进入香港市场。

四、总结

香港稳定币牌照的正式落地，不仅是监管制度的一次重大升级，更是整个虚拟资产行业迈向成熟的重要标志。对于持有1号、4号、9号牌照的金融机构而言，这既是挑战，也是机遇。谁能率先适应新的监管环境，谁就能在未来的数字金融竞争中占据先机。

未来，随着更多稳定币项目的落地与监管细则的完善，香港有望在全球虚拟资产监管格局中扮演更加重要的角色。而对于从业者来说，唯有拥抱合规、主动适应，才能在这场金融变革中立于不败之地。