新加坡VCC基金架构：单体VCC和伞形VCC的特征

VCC基金架构类型

VCC架构，即VariableCapitalCompany（VCC），称为可变资本公司。VCC是由新加坡金融管理局（MAS）和新加坡会计与企业监管局（ACRA）在2024年1月14日生效的可变资本公司法下成立的一种新的投资基金公司构造。其补充了现有的一套投资基金构造并为基金和财富管理提供了更多的选择。

VCC基金架构类型

1、单体VCC

单体VCC架构与原有新加坡普通股份公司制基金架构类似，投资人将作为VCC的股东，持有VCC股份，通过VCC进行投资活动，并通过VCC间接持有被投资公司资产。单体VCC架构仅包括单一投资组合（investmentportfolio）。

2、伞形VCC

伞形VCC架构是一个独立的公司实体，下设多个子基金，子基金不具有法律人格，但各子基金的股东或投资人可以不同，投资目的和投资计划也可以不同。

伞形VCC架构的优点

1、各子基金之间、子基金与VCC之间的资产和负债相互独立

虽然子基金不具有独立的法律人格，但依据VCCAct第29条的规定，在任何情形下，子基金的资产不能用于清偿VCC或其他子基金的负债；子基金的负债仅能用其自身的资产偿还。在清理时，各子基金单独进行清理。该规定是强制性规定，任何规定与之相反的VCC章程、协议或合同等均告无效。

由此，伞形VCC架构下的各子基金具有高度独立性，一个子基金不因其他子基金的解散或清理而受到影响，能够保障各子基金的正常运行，从而最大限度地保护投资人的利益。

2、运营效率高，同时成本较低

VCC主体基金和其子基金被视为同一个法律实体。在治理构造层面，各子基金可以共享一个董事会和服务供给商，包含同一个基金经理、托管人、审计师和行政代理等；在运营层面，可以对各子基金进行集体账户管理，也可以合并执行召开股东会和编写招股说明书等事项。

VCC基金注册的过程

1、核名

选择恰当的名称（非已注册名称、非不雅名称、非被财政部禁止的名称），且名称必需以“VCC”结尾。名称核准后，保存120天，必需在此期间进行注册。否则过时效后，申请人需重新提交申请。

2、明确VCC类型

即明确是非伞形基金或伞形基金，伞形基金的子基金间资产和责任相互独立。

3、提供注册办公地址

注册办公地址，VCC收发通信、通知，以及VCC的登记簿和档案保留的地方，通常由当地公司秘书提供。

4、预备VCC章程

章程需包含如下内容：

1.VCC的主要特点；

2.说明其管理的规则；

3.说明VCC如何开展其业务；

4.说明董事、股东和公司秘书的权力和责任。申请人在注册时必需附上一份章程副本。提交给注册处的章程文件不向大众开放，但必需应新加坡当局的要求，基于监视和执法目标向其披露。

5、注册VCC

VCC成功注册后，将颁发一个唯一实体编号（UEN）。该UEN可用于与ACRA或任何其他 机构进行交易。注册所需时间为14至60天。

6、子基金登记（如有）

子基金只能在一个总的VCC下登记。以下是登记所需的信息：

1.子基金的拟议名称；

2.子基金的成立日期。

如果VCC决定从非伞形VCC改变为伞形VCC，必需在14天内更新VCC信息。如果需要转给其他 机构审批或审查，子基金注册的处置时间可能需要长达3个工作日的时间。

VCC架构在股份发行和股息支付方面体现了较强的灵巧性，且能够更大水平上勤俭成本，这使它拥有了广大的吸引力。加密基金虚拟资产基金也可以采取新加坡VCC的形式来创立。