香港开放式基金OFC和开曼基金SPC差异有那些特征？

香港OFC开放式基金设立要求

资产全球配置，思考设立离岸基金的投资者越来越多，通常离岸基金都是在哪里设置的呢？通常离岸基金设立在开曼群岛、毛里求斯或英属维尔京群岛等离岸司法管辖区，而开曼基金尤其受投资者的青睐，那么如果选择在香港或开曼设立基金会，香港开放式基金OFC和开曼基金SPC各自都有那些优点呢？

OFC全称为开放式基金型公司（Open-endedFundCompany，“OFC”），是香港自2016年起立法创设的一类新的基金类型。OFC的制订主要参考了开曼、新加坡的SPC（SegregatedPortfolioCompany）机制，同时增长了香港公司合规监管的要求。目标也是为了做出与全球相对统一的融资平台工具，更好的适应国际化要求。

1、基金管理人：应持有香港9号牌照，可认为机构或获注册的个人。

2、审计：必需。

3、托管：必需

（1）托管人（在香港法下名称为“保管人”，为便利对比以下称为“托管人”）持有；

（2）必需委托托管人，保证基金资产与管理人资产的隔离；

（3）托管人的委任变更须取得证监会事先核准，公司内部单独委任不具有效力；

（4）子基金的设立、终止需要经过证监会的核准。

4、董事：至少两名董事，监视托管人和管理人的活动。

5、大众开放式的管理人要求：除遵照《证券及期货条例》外，还包含《开放式基金型公司守则》等额外规定。

6、公开信息：非公开募集的OFC可供查询基金名称、董事、清理人、管理人等材料。

香港OFC的特征

1、可认为公开募集或非公开募集

（1）私人开放式：存在投资规模的限制，即总资产的90%投向第9类受规管活动或进行现金管理。

（2）大众开放式：依照共同基金的要求被监管，遵照《单位信托及互惠基金守则》、《证监会产品手册》规定。

2、可认为开放或封锁申赎

开放申赎是一般证券类投资的核心，当然，投资人可以商定基金为封锁式运作、期限内不开放申购和/或赎回。

3、可采取单一基金或伞形架构架构

伞形架构可懂得为母子基金架构，子基金设置单独结算账户，各子基金的资产、负债均彼此分隔，但通常具有共同的管理人、托管人和审计安排。伞形基金的设立仍是虚拟、非实体的，因此过程上较简单高效。

4、子基金份额以新发行股份进行，认购和申赎方便；减资和股本分配不受《公司条例》限制

与开曼/新加坡类似，基金可认为双层/多层股权构造，投资人认购无投票权的股票、A/B类份额面值不同（也有份额名称为管理股份和参与股份）。香港允许新发行股份可以在OFC层面，也可在子基金层面，但开曼/新加坡通常只在子基金层面。

基金到期/终止时，由OFC向子基金回购股份，从而进行清理分配。由于二级市场投资对流动性的极高要求，离岸OFC/SPC能最大化的保证子投资单元迅速设立，后期灵巧申赎，保证投资效率。

什么是开曼SPC

SPC就是依据开曼群岛公司法（下称“公司法”）在开曼设立一个SPC形式的豁免公司，可以针对不同的投资人发行不同的投资组合，各投资组合之间的资产及责任相互分离。

开曼投资基金可以选用的组织形式还包含一类特别类型的开曼EC，即独立投资组合公司（SegregatedPortfolioCompany，“开曼SPC”）。开曼SPC是在开曼群岛于1998年5月对开曼群岛《公司法》进行修订时首次引入。依据开曼群岛《公司法》的规定，任何开曼EC均可向公司的注册官申请注册成为开曼SPC；

同时，如开曼EC受CIMA监管，则还需向CIMA申请一项注册成为开曼SPC的许可。开曼SPC应在其公司名称中标明“SPC”或“SegregatedPortfolioCompany”字样。

一旦注册成为开曼SPC，开曼EC即可设立并运作一个或多个独立投资组合（“SegregatedPortfolio”或“SP”），每一SP的资产和负债在开曼法律下是相互独立和隔离的，这意味着股东及债权人对基金财产主意权力时，只能追索到其所持股份对应的特定投资组合的资产。

开曼SPC的优点及特征

由于其多种构造优点，SPC这种公司构造常见用于多重股本对冲基金、伞型基金和主从基金构造。

1、SPC提供设立法定“限制围栏”以保护在一个SPC间各个SP的资产和负债的交叉负债问题。

2、一个SP的年度官费比一个豁免公司的年度官费低50%。

3、SPC是一种开曼公司构造，与标准豁免公司相似，对董事和股东没有非居民限制。

4、没有外汇管控限制。

5、SPC或其股东皆无税务累赘。

6、SPC构造越来越多用于投资平台，投资人可以应用不同SP持有各类资产类别（例如，房地产、知识产权、股票和股份，以及不良资产），并使得他们的投资能和同一个SPC平台上其他SP离开管理。

SPC与OFC的差异：

1、每个投资单元/Portfolio可以聘任次管理人，也可认为主基金的管理人。

2、基金资产由公司持有，不会由托管人名义持有。

从投资人的角度显然开曼SPC的灵巧性更高一些，但是也各自有着优点，至于选择在哪里设立基金还是要依据投资者的实际情形来做选择。