花旗：中国稀土可能迎来爆发期，全球供需格局正发生转折

最近，花旗银行发布了一份关于中国稀土行业的研究报告，引发业内广泛关注。报告中提到，中国稀土行业可能正在迎来一个“超级周期”，全球供需格局的拐点已经显现。这一判断并非空穴来风，而是建立在近年来新能源、高科技产业迅猛发展以及全球供应链重构的大背景之上。

稀土，被称为“工业维生素”，虽然名字里带个“土”字，但它可不是普通的泥土。它是一组17种金属元素的统称，广泛应用于电动汽车、风力发电机、智能手机、军工设备等高端制造领域。尤其是钕铁硼这类永磁材料，几乎离不开镨、钕等轻稀土元素。可以说，谁掌握了稀土资源和技术，谁就在未来科技竞争中握有重要筹码。

过去几年，国际市场对稀土的关注度一直不低，但真正让这波“超级周期”预期升温的，是近两年绿色能源转型的加速。以电动车为例，一辆高性能电动车的电机需要用到几公斤的高性能永磁体，而这些材料的核心原料正是稀土。根据国际能源署的数据，2025年全球电动车销量突破1400万辆，同比增长超过35%。这个数字背后，是对稀土需求的持续拉升。

与此同时，风电装机量也在快速增长。大型风力发电机普遍采用直驱永磁技术，这种技术效率高、维护少，但对稀土依赖度极高。中国作为全球最大的风电市场之一，加上欧美国家纷纷加大可再生能源投资，进一步推高了对稀土的长期需求。

供应端的变化同样值得关注。长期以来，中国一直是全球稀土产业链的主导者，不仅拥有丰富的资源储量，更掌握了从开采、分离到深加工的完整技术体系。据美国地质调查局USGS数据，2025年中国稀土产量占全球总量的约70%，而在高附加值的稀土功能材料领域，占比甚至更高。

不过，近年来其他国家也开始意识到稀土的战略价值，试图打破对中国供应链的依赖。比如美国重启芒廷帕斯矿，澳大利亚的莱纳斯公司在马来西亚和美国扩建产能，欧盟也提出了“关键原材料法案”，计划提升本土稀土加工能力。但从实际进展看，这些项目大多面临环保审批难、技术积累不足、成本高等问题，短期内难以形成有效替代。

更重要的是，稀土不是挖出来就能用的。从原矿到可用于高端制造的氧化物或金属，中间要经过复杂的分离提纯过程，这对技术和环保要求极高。中国经过几十年的发展，已经建立起成熟高效的分离工艺体系，这是其他国家短时间内很难复制的优势。

花旗在报告中指出，当前全球稀土库存处于历史低位，而下游订单却在稳步回升，尤其是在中国国内，新能源汽车和工业自动化领域的采购需求明显回暖。再加上主要稀土品种如氧化镨钕、氧化镝的价格从去年底开始企稳回升，部分品类涨幅已超20%，市场情绪明显转暖。

值得一提的是，中国近年来在稀土管理上也更加规范。通过组建中国稀土集团，整合分散资源，提升了行业集中度和定价话语权。同时，加强环保监管和出口配额管理，避免了过去“白菜价卖资源”的局面。这种从“量”到“质”的转变，也让国际市场对中国稀土的稳定供应有了更强信心。

当然，“超级周期”并不意味着价格会一路狂飙。任何资源类商品都有周期性波动，稀土也不例外。短期看，需求拉动和供给约束共同作用下，市场确实具备上涨动力；但长期来看，回收技术进步、替代材料研发以及新矿山投产都可能缓解供应压力。比如日本科学家已在探索减少永磁体中重稀土用量的新材料，欧洲也在推动稀土循环利用项目。

但对于中国而言，这轮周期带来的不仅是价格上涨的机会，更是产业升级的窗口期。过去我们常说“卖原料不如卖产品，卖产品不如卖技术”，现在正是把稀土从“挖土卖土”转向“精深加工+高端应用”的关键时刻。像宁波、赣州等地已经形成了较为完整的稀土功能材料产业集群，越来越多企业开始向磁材、催化剂、抛光粉等高附加值领域延伸。

说到底，稀土的价值不在“稀”，而在“用”。谁能更好地把它用在刀刃上，谁才能真正掌握未来的主动权。眼下这场被称作“超级周期”的行情，或许只是中国在全球高端制造版图中继续向上攀登的一个缩影。